dasein111929-1939年是历史上最严重的经济衰退，公司破产、工人失业、很多人吃不饱穿不暖……但彼时的中国跟全世界其他国家相比，却显得有些例外。1927-1937民国这十年被称为黄金十年，这是晚晴破败以后罕有的短暂盛世。这恐怕有一个重要原因就是中国的货币制度是以“银本位”，其他大部分国家都是“金本位”。
中国以“银”来做为货币维持了近千年的传统，明清时期尤为盛行。看古装剧都会有印象。就连我们翻译过来的外语“Bank”都是用”银行“，可见”银“在中国的的重要性。中国并不是银的开采国，银为何在中国如此重要？
这要从欧洲的大航海时代说起。哥伦布在西班牙君主的赞助下，发现美洲大陆，从此西班牙开始殖民美洲，墨西哥就是西班牙的殖民地（现在很多墨西哥人都说西班牙语，移民去美国的西班牙人和墨西哥人，也都说西班牙语，so说西班牙语的美国人也不在少数）。墨西哥有丰富的银矿，宗主国西班牙在墨西哥制造银元，”西班牙银元“销往各地，后来墨西哥独立建立共和国之后，也一直铸造”墨西哥银元“。中国制造的丝绸、瓷器、茶叶等等受欧洲贵族的喜爱，自明朝起，西方从中国大量购买这些物品，而西方物品对中国百姓并无多少吸引力。（现在想来，当时可能也是生活水平不在一个层级，他们生产的东西我们用不上吧。）白银大量流入中国，而中国又少向西方购买物品，从而增加中国的白银数量，也就是中国对外一直是”贸易顺差“。由于有稳定的白银供应，中国财政和各省交易就开始依赖白银。直到鸦片战争，才扭转局势出现贸易逆差。当时印度是英国殖民地，中国的白银会流向印度换取鸦片。
中国虽然是白银的进口国，但是政府一直没有自己的银币，都是各省各自铸造。晚清张之洞在广州开铸币局，但是当时清政府已没能力管理制止各省铸造银币。直到北洋军阀袁世凯时期发行的”袁大头“，倒能通行全国各地，取代其他各地铸造成色各异的银币。可见袁世凯当时的影响力之大，不是晚清政府可以比的。
英国经过工业革命，成为世界霸主。它影响力巨大，19世纪末，英国放弃银本位，实行金本位，随即各国都开始实行金本位。而当时的民国还一直采用银本位。1929年美国股市暴跌，牵动全球金本位国家都进入危机。当时美国总统罗斯福实行一系列新政救市。其中对中国影响最大的就是《白银收购法案》。
美国政府大量高价收购白银，提升白银价格。这对于当时白银大国来说是巨大冲击。国际银价的上涨，中国商品在国际没有竞争力，很快对经济产生冲击，出口产业元气大伤。大量出口加工企业倒闭，纺织、橡胶、面粉等行业尤为严重，大量企业倒闭导致大量工人失业。
《白银收购法案》除了对工商业有冲击，另一方面就是导致白银大量外流。你想啊，美国以高出市场价买白银，国际银价上涨更快，国内银价涨的相对较慢，这就形成了”价差“。那在中国的商人、买办这些聪明人一定会以此来”套利“。白银大量外流，经济通缩迹象明显，物价下行，银行钱庄出现挤兑和大量关门。农产品价格也下跌，甚至有些人不愿种地。
所以历史的经验告诉我们，货币升值要特别注意，会有严重的后果！历史来看，本国法币升值，并不是好事。任何国家都怕自己的货币升值。1985年的《广场协议》对日本的影响，其实跟《白银收购法案》对中国的影响类似，也是美元对日元贬值，也就是日元升值，随后日本进入经济危机。其原因也是因为美元在1980-1985大幅升值，影响美国出口而导至贸易逆差严重及贸易冲突。
我们一直讲”保汇率“，其实就是保证离岸人民币的汇率，不让人民币升值（离岸人民币汇率下降）。刚刚说的国内银价就是现在的”在岸人民币“（CNY），国际银价就是离岸人民币（CNH）。CNH不受政府的控制，更多的是受全球市场的影响。而自布雷顿森林体系之后，美元就一直占有重要地位，尽管1973年布雷顿森林体系崩塌，但也只是美元兑换黄金体系崩塌。美元依然是世界货币体系的基准，所以各国都很关注美联储的各种政策出台，因为它关系到每个国家的社会运转。